來(lái)源 |西姆國(guó)有經(jīng)濟(jì)研究院
作者 |西良老師
毫無(wú)疑問(wèn)，目前新冠肺炎疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的沖擊。而從我國(guó)而言，所有的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、政治問(wèn)題，似乎都與國(guó)有企業(yè)密切相關(guān)，國(guó)有企業(yè)也都在其中扮演了重要的角色。國(guó)有企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量，確實(shí)發(fā)揮著頂梁柱和“壓艙石”作用，也成為了改革創(chuàng)新的主力軍和先行者。
特別是自2015年以來(lái)，在最新一屆的領(lǐng)導(dǎo)集體改革方略中，國(guó)企改革與政府管理體制改革，可以說(shuō)是在改革領(lǐng)域當(dāng)仁不讓地“并駕齊驅(qū)”。國(guó)企改革是為了適應(yīng)市場(chǎng)需要，為了適應(yīng)國(guó)有資本的戰(zhàn)略布局，為了提高國(guó)企的競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)企改革的方向就是市場(chǎng)化。十八大以來(lái)，國(guó)企改革進(jìn)入新階段，尤其是十八屆三中全會(huì)后制定國(guó)企改革總綱領(lǐng)、推進(jìn)"1+N"方案，現(xiàn)在又提出三年行動(dòng)方案，國(guó)企改革概括而言，就是包括體制改革和機(jī)制改革。
改革開(kāi)放40年來(lái)，作為“國(guó)資重鎮(zhèn)”的上海一直是國(guó)有企業(yè)改革的“先鋒”。
一、上海國(guó)資國(guó)企改革歷史沿革
1989年，在市財(cái)政局內(nèi)設(shè)立了國(guó)有資產(chǎn)管理處。
1992年，成立了隸屬于市財(cái)政局的國(guó)有資產(chǎn)管理局。
1993年，建立了市和區(qū)縣兩級(jí)國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)，在地方國(guó)有資產(chǎn)系統(tǒng)中率先啟動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革。
1994-1997年，進(jìn)行了現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)；進(jìn)行了股票期權(quán)薪酬制度的改革試點(diǎn)；開(kāi)始加速所有制結(jié)構(gòu)的調(diào)整，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化改制。
2003年，組建了上海國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，作為市政府的直屬特設(shè)機(jī)構(gòu)。
2008年，印發(fā)《進(jìn)一步推進(jìn)上海國(guó)資發(fā)展若干意見(jiàn)》，明確了進(jìn)一步推進(jìn)上海國(guó)資國(guó)企改革發(fā)展的指導(dǎo)思想、基本原則、主要目標(biāo)，開(kāi)啟了國(guó)資整合之路。
2013年，十一屆三中全會(huì)通過(guò)了全面深化改革的決定，拉開(kāi)了國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)的序幕。市政府迅速響應(yīng)，于12月發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化上海國(guó)資改革促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的意見(jiàn)》。該意見(jiàn)也被稱(chēng)為“上海國(guó)企改革20條”，從國(guó)資管理、國(guó)資布局、國(guó)有企業(yè)三個(gè)方面分別確立了未來(lái)5年的改革主要目標(biāo)。其中，分類(lèi)監(jiān)管、分類(lèi)定責(zé)、分類(lèi)考核是這輪上海國(guó)資國(guó)企改革在監(jiān)管模式改革上的一大亮點(diǎn)。根據(jù)《意見(jiàn)》，上海將國(guó)企分為競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)企業(yè)、功能類(lèi)企業(yè)、公共服務(wù)類(lèi)企業(yè)三大類(lèi)型。
2014年，有效重組，實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)，率先試點(diǎn)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司改革，并確定國(guó)盛集團(tuán)（以產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資為主）和國(guó)際集團(tuán)為兩大上海國(guó)資運(yùn)營(yíng)平臺(tái)（以產(chǎn)業(yè)和金融股權(quán)投資為主）。兩家公司通過(guò)接收政府劃撥的部分國(guó)有股權(quán)，有效提升了國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資管理能力，將國(guó)資運(yùn)營(yíng)的功能性要求與市場(chǎng)化運(yùn)作有機(jī)結(jié)合起來(lái)。
同年，市政府印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)本市國(guó)有企業(yè)積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的若干意見(jiàn)（試行）》，提出九條具體推進(jìn)措施，進(jìn)一步明確了推進(jìn)混合所有制經(jīng)濟(jì)的要求與目標(biāo)、形式與途徑。
2016年，市國(guó)資委印發(fā)《國(guó)有企業(yè)混合所有制改制操作指引（試行）》，從操作角度對(duì)之前發(fā)布的若干意見(jiàn)進(jìn)行了細(xì)化和進(jìn)一步落地。明確了上海推進(jìn)混改的三條路徑：一是推進(jìn)國(guó)有企業(yè)整體上市和核心資產(chǎn)上市，這也是這輪國(guó)資國(guó)企改革在推行混改過(guò)程中最主要的路徑。二是開(kāi)放性市場(chǎng)化重組聯(lián)合，就是引入社會(huì)資本參與改革。三是實(shí)行混合所有制員工持股的試點(diǎn)。
2017年，市國(guó)資委印發(fā)《關(guān)于本市地方國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展第一批員工持股試點(diǎn)的通知》，穩(wěn)妥推進(jìn)5-10家符合條件的混合所有制企業(yè)試點(diǎn)員工持股。旨在通過(guò)以經(jīng)管和科技骨干為主的核心員工持股，股權(quán)分紅的改革，科技人員可以分享自己創(chuàng)造的成果和價(jià)值，可以從根本上調(diào)動(dòng)科技人員的創(chuàng)新積極性。
2019年，市政府印發(fā)《上海市開(kāi)展區(qū)域性國(guó)資國(guó)企綜合改革試驗(yàn)的實(shí)施方案》，明確了開(kāi)展區(qū)域性國(guó)資國(guó)企綜合改革試驗(yàn)的背景情況、目的意義、任務(wù)目標(biāo)、主要舉措以及工作保障。
二、上海國(guó)資國(guó)企改革運(yùn)行現(xiàn)狀
1、國(guó)有資產(chǎn)資本化和證券化
國(guó)有資產(chǎn)資本化和證券化一直是上海深化國(guó)企改革的主線，借助資本市場(chǎng)力量實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2018年底，上海市混合所有制企業(yè)占國(guó)資委系統(tǒng)企業(yè)總戶(hù)數(shù)的 73.2%、資產(chǎn)總額的87.1%、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的89.5%、凈利潤(rùn)的93.5%。目前除了功能保障類(lèi)的企業(yè)以外，整體上市或者核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市的已經(jīng)占總數(shù)的三分之二，包括上港集團(tuán)、上汽集團(tuán)、 上海建工、交運(yùn)股份、隧道股份、華建集團(tuán)、綠地集團(tuán)7 家國(guó)企完成整體上市，華誼集團(tuán)、錦江集團(tuán)實(shí)現(xiàn)核心資產(chǎn)上市。
除了推進(jìn)整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市、開(kāi)放性市場(chǎng)化聯(lián)合重組、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)和員工持股這三大關(guān)鍵路徑以外，上海還以產(chǎn)權(quán)為紐帶，推進(jìn)一批跨所有制、跨管理層級(jí)、跨行業(yè)、跨地域的重組項(xiàng)目，支持國(guó)有企業(yè)通過(guò)合資合作、戰(zhàn)略聯(lián)盟等方式，與各類(lèi)所有制企業(yè)實(shí)施雙向聯(lián)合重組；鼓勵(lì)非公有制企業(yè)參與國(guó)有企業(yè)改革，鼓勵(lì)發(fā)展非公有資本控股的混合所有制企業(yè)。上海的國(guó)企混改則分兩個(gè)層面推進(jìn)，一是集團(tuán)層面混改，通過(guò)推動(dòng)混改提升集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)整體上市；二是由市國(guó)資委定方向、定規(guī)則，比如參股、控股等細(xì)則，但堅(jiān)持市場(chǎng)化原則，推動(dòng)混改。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2017年底，兩大國(guó)資流動(dòng)平臺(tái)已經(jīng)擁有股權(quán)價(jià)值800億元，盤(pán)活存量資金約200億元。截至2017年底，上海國(guó)企中員工持股企業(yè)累計(jì)已達(dá)338家。混合所有制企業(yè)總戶(hù)數(shù)占市國(guó)資委直接監(jiān)管企業(yè)比例為68.5%，資產(chǎn)總額占比達(dá)86.4%，營(yíng)業(yè)收入占88.9%，凈利潤(rùn)占93.4%，已經(jīng)成為上海國(guó)企中最有活力、最有實(shí)力、最有發(fā)展?jié)摿Φ牟糠�。截�?/span>2019年8月份，上海的市屬競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企中，已有85%的企業(yè)集團(tuán)制定了激勵(lì)推進(jìn)方案，上海國(guó)資委系統(tǒng)通過(guò)各種形式實(shí)施正向激勵(lì)項(xiàng)目70余例，僅2019年上半年就完成7例股權(quán)激勵(lì)項(xiàng)目，其中上市公司4例。2013年以來(lái)，完成17組28家企業(yè)系統(tǒng)內(nèi)外聯(lián)合重組，上海市國(guó)資委直接監(jiān)管企業(yè)調(diào)整至44家。
2、深入推進(jìn)國(guó)資國(guó)企改革
2019年上海市國(guó)資國(guó)企以服務(wù)國(guó)家和區(qū)域戰(zhàn)略為主要立足點(diǎn)，強(qiáng)化區(qū)域服務(wù)能力，提升國(guó)有經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和效益，在多方面取得突出成績(jī)。
�。�1）保障重大任務(wù)，強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)服務(wù)能力：推進(jìn)市管金融企業(yè)加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，助力自貿(mào)區(qū)提升貿(mào)易便利化和自由化水平。出臺(tái)推動(dòng)國(guó)企參與長(zhǎng)三角一體化的相關(guān)政策，加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)在長(zhǎng)三角等國(guó)內(nèi)重點(diǎn)區(qū)域的投資合作。圍繞打響上�！八拇笃放啤钡哪繕�(biāo)要求，深化國(guó)資國(guó)企改革創(chuàng)新。
（2）啟動(dòng)綜合改革試點(diǎn)，打造改革尖兵：發(fā)布《上海市開(kāi)展區(qū)域性國(guó)資國(guó)企綜合改革試驗(yàn)的實(shí)施方案》，共提出7個(gè)方面26條改革舉措，提出著力完善國(guó)資管理體制，實(shí)現(xiàn)以管企業(yè)為主向以管資本為主轉(zhuǎn)變，推進(jìn)上海地方國(guó)有金融企業(yè)在金融開(kāi)放創(chuàng)新、改革發(fā)展中先行先試。
�。�3）優(yōu)化國(guó)資布局結(jié)構(gòu)，提升發(fā)展質(zhì)量：繼續(xù)推進(jìn)國(guó)資委系統(tǒng)企業(yè)85%以上的新增投資聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和民生保障等四大領(lǐng)域。推動(dòng)企業(yè)完成創(chuàng)新規(guī)劃，完成系統(tǒng)企業(yè)科技創(chuàng)新情況報(bào)告。出臺(tái)《關(guān)于推進(jìn)本市國(guó)有企業(yè)重振老字號(hào)品牌的若干措施》，重塑上海國(guó)企老字號(hào)品牌價(jià)值。
�。�4）完善國(guó)資監(jiān)管，提高服務(wù)企業(yè)水平。推進(jìn)上海國(guó)際作為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的改革發(fā)展，統(tǒng)籌考慮國(guó)資授權(quán)經(jīng)營(yíng)管理體制改革和金控公司試點(diǎn)監(jiān)管要求，建立國(guó)資授權(quán)新制度。印發(fā)《上海市企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告審核手冊(cè)》，規(guī)范國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告審核工作，提高資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告審核質(zhì)量。
（5）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中求進(jìn)：印發(fā)《上海市國(guó)資委監(jiān)管企業(yè)合規(guī)管理指引（試行）》，規(guī)范國(guó)有企業(yè)管理，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)。印發(fā)《上海市國(guó)資委推進(jìn)市屬?lài)?guó)有企業(yè)信息公開(kāi)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提升國(guó)有企業(yè)信息透明度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測(cè)。出臺(tái)《關(guān)于全面推進(jìn)上海法治國(guó)企建設(shè)的意見(jiàn)》，提升國(guó)有企業(yè)法治建設(shè)水平。
2019年，上海國(guó)資國(guó)企全力推進(jìn)改革向縱深發(fā)展，區(qū)域性國(guó)資國(guó)企綜合改革全面啟動(dòng)，國(guó)資監(jiān)管效率穩(wěn)步提高，國(guó)有企業(yè)質(zhì)量效益穩(wěn)步提升。2019年本市地方國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.5%；利潤(rùn)總額3486.6億元，同比增長(zhǎng)2.6%；增加值7126.4億元，同比增長(zhǎng)4.8%；資產(chǎn)總額21萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.1%。85家國(guó)有控股上市公司市值2.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19%。
三、上海國(guó)資國(guó)企改革努力方向
1、國(guó)資國(guó)企改革的“探路者”和“領(lǐng)頭羊”
上海未來(lái)仍將在國(guó)企改革上起到“探路者”和“領(lǐng)頭羊”的作用。繼續(xù)在政策方面、改革氛圍方面大膽嘗試、創(chuàng)新，發(fā)揮示范、引領(lǐng)作用，在國(guó)企混合所有制改革、治理體系改革、市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制改革、優(yōu)化激勵(lì)體系改革等方面做出新的探索與實(shí)踐。
自2019年9月《上海市開(kāi)展區(qū)域性國(guó)資國(guó)企綜合改革試驗(yàn)的實(shí)施方案》（簡(jiǎn)稱(chēng)《綜合改革方案》）發(fā)布以來(lái)，上海國(guó)資改革動(dòng)作頻頻，不斷在國(guó)企上市公司層面持續(xù)導(dǎo)入更有活力、更有發(fā)展?jié)摿Φ母?jìng)爭(zhēng)類(lèi)國(guó)企資產(chǎn)，在改革方案上則充分顯示了因地制宜、量體裁衣。在今年政府工作報(bào)告提出實(shí)施國(guó)企改革三年行動(dòng)、提升國(guó)資國(guó)企改革成效的背景下，今后上海國(guó)資國(guó)企改革仍將會(huì)以較快速度推進(jìn)，相關(guān)國(guó)企改革成效將持續(xù)顯現(xiàn)，將給資本市場(chǎng)帶來(lái)更多“改革期權(quán)價(jià)值”。
2、深化改革和探索創(chuàng)新
這一輪改革和前面改革有不同的特點(diǎn)，除了區(qū)域性和綜合改革，另外圍繞改革還有兩個(gè)方面，需要進(jìn)一步的深化改革和需要進(jìn)一步的探索創(chuàng)新。以往在企業(yè)改革過(guò)程中，比較注重市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)的企業(yè)，這次是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)、金融服務(wù)類(lèi)、功能保障類(lèi)三類(lèi)同步推進(jìn)，同步進(jìn)行總體安排。在三大動(dòng)力機(jī)制方面，加強(qiáng)賦能賦權(quán)，給企業(yè)進(jìn)一步授權(quán)放權(quán)；結(jié)合服務(wù)企業(yè)，為企業(yè)進(jìn)一步增效減壓；加大激勵(lì)約束，對(duì)企業(yè)進(jìn)行分類(lèi)監(jiān)管，同時(shí)在原來(lái)職業(yè)經(jīng)理人試點(diǎn)基礎(chǔ)上，還要擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，進(jìn)一步的深化，包括工資總額、股權(quán)激勵(lì)、員工持股等等，這些方面都將進(jìn)行新的探索突破。
從近半年多以來(lái)上海上市國(guó)企的重組等改革動(dòng)作來(lái)看，當(dāng)前上海國(guó)資國(guó)企改革的速度正在進(jìn)一步加快，未來(lái)上海國(guó)企上市平臺(tái)預(yù)計(jì)將注入更多新的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)等競(jìng)爭(zhēng)類(lèi)國(guó)企資產(chǎn)。對(duì)于上海國(guó)資國(guó)企的內(nèi)部改革，盡管目前上海在“混”的形式方面做了很多探索，但是在“改”的方面還有很多工作要做。接下來(lái)包括國(guó)資培育新動(dòng)能、緊抓規(guī)劃創(chuàng)新、推進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、強(qiáng)化監(jiān)管方式；國(guó)企完善公司治理、強(qiáng)化激勵(lì)約束機(jī)制、建立職業(yè)經(jīng)理人制度、健全市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制等，都是下一步上海國(guó)資國(guó)企改革的著力點(diǎn)。
此外，上海正在加快建設(shè)國(guó)際金融、貿(mào)易和科創(chuàng)中心步伐，“創(chuàng)新引領(lǐng)”已經(jīng)成為上海國(guó)企改革中的“亮點(diǎn)”，國(guó)資在其中扮演關(guān)鍵角色。加快地方國(guó)企與央企，以及系統(tǒng)企業(yè)之間的戰(zhàn)略重組，重點(diǎn)布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。加大國(guó)資收益對(duì)企業(yè)科技創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級(jí)的支持力度，完善“視同利潤(rùn)和單列”政策，以及企業(yè)科技成果轉(zhuǎn)化收益分配。在社會(huì)創(chuàng)新服務(wù)機(jī)制方面，以功能類(lèi)和公共服務(wù)類(lèi)企業(yè)為重點(diǎn)，打造創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、城市更新平臺(tái)，聚焦產(chǎn)業(yè)功能、生態(tài)功能、制度創(chuàng)新功能。
3、國(guó)資國(guó)企改革的六大趨勢(shì)
一是國(guó)企發(fā)展的戰(zhàn)略牽引更加明確：上海國(guó)資國(guó)企的改革發(fā)展聚焦服務(wù)上海自貿(mào)區(qū)、國(guó)際金融中心、長(zhǎng)三角一體化等國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施。
二是國(guó)企改革系統(tǒng)性示范性更加突出：“雙百行動(dòng)”和綜合改革方案的深入落實(shí)推進(jìn)，上海國(guó)企改革尖兵示范作用不斷顯著。
三是創(chuàng)新發(fā)展轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐不斷加快：加快企業(yè)戰(zhàn)略重組，積極培育戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，參與世界級(jí)先進(jìn)制造業(yè)集群建設(shè)，加快金融企業(yè)開(kāi)放創(chuàng)新。
四是混合所有制改革全方位縱深推進(jìn)：推動(dòng)全部競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)整體上市或核心資產(chǎn)上市，積極實(shí)施員工持股，加強(qiáng)央地合作。
五是國(guó)資監(jiān)管完善與金融體制改革深度融合：推進(jìn)上海地方國(guó)有金融企業(yè)在金融開(kāi)放創(chuàng)新、改革發(fā)展中先行先試，以完善國(guó)資授權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)制鼓勵(lì)國(guó)有金融企業(yè)改革探索，助力金融體制改革。
六是體制改革協(xié)調(diào)活力激發(fā)與穩(wěn)健發(fā)展：改革國(guó)有企業(yè)激勵(lì)機(jī)制和完善公司治理齊頭并進(jìn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力激發(fā)和穩(wěn)健發(fā)展。
綜上：上海國(guó)資國(guó)企改革創(chuàng)新將力爭(zhēng)在重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)取得進(jìn)一步突破，國(guó)企競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力更加突出、國(guó)資布局結(jié)構(gòu)更趨合理、國(guó)資監(jiān)管體制更為完善、國(guó)有經(jīng)濟(jì)整體更快發(fā)展，全面實(shí)現(xiàn)“上海國(guó)資國(guó)企改革20條”目標(biāo)任務(wù)，為加快建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)際大都市做出新的更大的貢獻(xiàn)。
四、上海國(guó)資國(guó)企改革相關(guān)案例
若對(duì)上海國(guó)有控股上市公司進(jìn)行不完全統(tǒng)計(jì)與梳理的話(huà)，從改革分類(lèi)監(jiān)管角度來(lái)看，可以分為三大類(lèi)：第一類(lèi)是功能類(lèi)，主要以完成戰(zhàn)略任務(wù)或重大專(zhuān)項(xiàng)任務(wù)為目標(biāo)，兼顧經(jīng)濟(jì)效益。第二類(lèi)是公共服務(wù)類(lèi)，主要是確保城市正常運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益。第三類(lèi)是行政類(lèi)，主要以市場(chǎng)為導(dǎo)向經(jīng)濟(jì)效益最大化為目標(biāo)，兼顧社會(huì)效益。從所處行業(yè)來(lái)看，主要分布在幾大行業(yè)中，交通運(yùn)輸業(yè)（包括上港集團(tuán)、上汽集團(tuán)、申通地鐵等）、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)（包括城投控股、張江高科、外高橋等）、商貿(mào)業(yè)（包括百聯(lián)股份、新世界、上海九百等）、化工行業(yè)（上海電氣、三愛(ài)富、氯堿化工等）、紡織服裝業(yè)（開(kāi)開(kāi)實(shí)業(yè)、上海三毛、申達(dá)股份等）以及其他行業(yè)（東方明珠、新華傳媒、上海醫(yī)藥等）。
案例：整體上市的上港集團(tuán)
1、發(fā)行上市A股
自2003年完成政企分離，2005年從國(guó)有控股公司改制為上海國(guó)資委直接注資控股、招商局國(guó)際為第二大股東的中外合資股份有限公司后，2006年上港集團(tuán)換股吸收合并上港集箱股份，用整體上市的方式登陸A股市場(chǎng)，以每股3.67元的價(jià)格向股東發(fā)行普通股股票，同時(shí)給予股東現(xiàn)金選擇權(quán)。發(fā)行2,421,710,550股，占發(fā)行后總股本的11.54％，發(fā)行市盈率28.01倍。
近年經(jīng)營(yíng)指標(biāo)列表
2、近年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)
從上港集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)來(lái)看，可謂“戰(zhàn)績(jī)彪炳”。自2011年以來(lái)，每股收益在2017年達(dá)到0.4978元的高峰；每股凈資產(chǎn)持續(xù)攀高，2019年達(dá)到3.5409元；每股公積金以不低于0.30元的水平在2019年達(dá)到0.4222億元；營(yíng)業(yè)收入2018年達(dá)到280億元，扣非凈利潤(rùn)2019年達(dá)到86.2億元；毛利率和凈利率分別不低于30%和25%。
3、員工持股計(jì)劃
2014年，上港集團(tuán)發(fā)布公告《上港集團(tuán)2014年度員工持股計(jì)劃草案》（認(rèn)購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行股票方式），認(rèn)購(gòu)此次員工持股計(jì)劃的公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員合計(jì)12人，合計(jì)認(rèn)購(gòu)1,818.60萬(wàn)份，即420萬(wàn)股，其認(rèn)購(gòu)份額占員工持股計(jì)劃的總份額比例約為1%。除公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員外的參加員工持股計(jì)劃的公司及下屬相關(guān)單位員工合計(jì)為16,070人，合計(jì)認(rèn)購(gòu)不超過(guò)180,041.40萬(wàn)份，即41,580萬(wàn)股，合計(jì)認(rèn)購(gòu)份額占員工持股計(jì)劃總份額比例約99%。員工持股計(jì)劃的股票來(lái)源為認(rèn)購(gòu)公司本次非公開(kāi)發(fā)行的股票。員工持股計(jì)劃認(rèn)購(gòu)公司本次非公開(kāi)發(fā)行股票金額不超過(guò)181,860萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)股份不超過(guò)42,000萬(wàn)股。此次員工持股計(jì)劃的存續(xù)期為48個(gè)月，員工持股計(jì)劃認(rèn)購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行股票的鎖定期為36個(gè)月。員工持股計(jì)劃認(rèn)購(gòu)公司此次非公開(kāi)發(fā)行股票的價(jià)格為4.33元/股，該發(fā)行價(jià)格不低于公司第二屆董事會(huì)第三十三次會(huì)議決議公告日前20個(gè)交易日公司A股股票交易均價(jià)的90%。此次員工持股計(jì)劃委托長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司設(shè)立“長(zhǎng)江養(yǎng)老-上港集團(tuán)員工持股計(jì)劃專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品”進(jìn)行管理。
“上港方案”堪稱(chēng)歷次全國(guó)性國(guó)企國(guó)資改革涉及員工持股認(rèn)購(gòu)金額最大的一次“混改實(shí)驗(yàn)”。共有16082名員工成為上港集團(tuán)員工持股激勵(lì)方案的受益對(duì)象，受益面占到上港集團(tuán)公司員工總?cè)藬?shù)的70%，或許創(chuàng)下歷史上同類(lèi)改革個(gè)案的受益面之最。
4、無(wú)償劃轉(zhuǎn)部分股權(quán)
2015年市國(guó)資委將其持有的上海國(guó)際港務(wù)（集團(tuán)）股份有限公司1,275,471,600股股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)予全資子公司上海城投（集團(tuán)）有限公司。此次股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)完成后，上港集團(tuán)的總股本不變，其中市國(guó)資委將直接持有8,009,019,890股上港集團(tuán)股份（占上港集團(tuán)總股本的35.20%），上海城投將直接持有1,275,471,600股上港集團(tuán)股份（占上港集團(tuán)總股本的5.61%），市國(guó)資委在上港集團(tuán)擁有的權(quán)益保持不變。市國(guó)資委仍為上港集團(tuán)的控股股東（實(shí)際控制人）。
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