【2019年07月01日 國(guó)資智庫(kù)】
今年6月初，中國(guó)寶武對(duì)馬鋼集團(tuán)實(shí)施重組，安徽省國(guó)資委將向中國(guó)寶武無(wú)償劃轉(zhuǎn)馬鋼集團(tuán)51%的股權(quán)。無(wú)獨(dú)有偶，遼寧省三個(gè)港口在2號(hào)發(fā)布公告，稱(chēng)遼寧省國(guó)資委擬將其持有的遼港集團(tuán)1.1%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給招商局遼寧，招商局遼寧將持有遼港集團(tuán)51%的股權(quán)。6月16日，云南貴研鉑業(yè)和錫業(yè)股份兩國(guó)企發(fā)布變更實(shí)控人公告，為“央地混改合作”再添兩個(gè)新案例。
近月來(lái)，海峽股份、云鋁股份、馳宏鋅鍺等多家上市公司均發(fā)布公告稱(chēng)，擬與央企進(jìn)行并購(gòu)重組，實(shí)際控制人將由地方國(guó)資委變更為國(guó)務(wù)院國(guó)資委，央企和地方國(guó)企并購(gòu)重組持續(xù)升溫。
業(yè)內(nèi)人士表示，從去年以來(lái)，國(guó)家放寬對(duì)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組的限制，有效推動(dòng)了央企和地方國(guó)企的并購(gòu)重組步伐，特別是資源型上市公司的重組合并已拉開(kāi)帷幕。
央地重組密集落地 主要集中在競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)業(yè)
去年底至今年上半年，云鋁股份、馳宏鋅鍺、海峽股份、馬鋼股份等A股公司的實(shí)際控制人已經(jīng)或正在籌劃從地方國(guó)資委變更為國(guó)務(wù)院國(guó)資委；同時(shí)，遼寧省港口整合也快速推進(jìn)，涉及到錦州港、大連港、營(yíng)口港等多家公司，由招商局集團(tuán)主導(dǎo)運(yùn)營(yíng)，開(kāi)展央企與地方的深度合作。
6月16日，貴研鉑業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，公司控股股東貴金屬集團(tuán)收到云南省國(guó)資委通知，云南省政府?dāng)M與中國(guó)五礦深化合作，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司的實(shí)控人發(fā)生變更。同日，錫業(yè)股份也發(fā)布公告，控股股東云南錫業(yè)集團(tuán)獲云南省國(guó)資委通知前述事項(xiàng)，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司實(shí)控人發(fā)生變更。此外，五礦稀土也公告稱(chēng)，實(shí)控人中國(guó)五礦擬與云南省政府深化合作，相關(guān)事項(xiàng)可能對(duì)公司構(gòu)成敏感信息。
地方國(guó)企被央企收購(gòu)，從2018年下半年開(kāi)始出現(xiàn)頻繁化的趨勢(shì)。中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦告訴記者，目前，央企與地方國(guó)企整合重組已經(jīng)形成一個(gè)勢(shì)頭，而且規(guī)模都比較龐大。
國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心副研究員周麗莎表示，今年以來(lái)，央地合作主要通過(guò)股權(quán)劃轉(zhuǎn)的方式，中央企業(yè)和地方國(guó)企持股，由點(diǎn)到面，主要集中在鋼鐵、鋁業(yè)、錫業(yè)、商貿(mào)物流等競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)業(yè)。
整合重組趨專(zhuān)業(yè)化 優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)實(shí)現(xiàn)共贏發(fā)展
這一輪并購(gòu)重組主要呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)，一是中央企業(yè)與地方國(guó)企重組；二是圍繞主業(yè)重組；三是圍繞產(chǎn)業(yè)鏈條重組，將產(chǎn)業(yè)鏈條的上下游合并。
據(jù)記者了解，云南的貴研鉑業(yè)和錫業(yè)股份同屬資源型國(guó)企，貴研鉑業(yè)是從事貴金屬研究、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè),也是國(guó)內(nèi)唯一在貴金屬材料領(lǐng)域擁有系列核心技術(shù)和完整創(chuàng)新體系、集產(chǎn)學(xué)研為一體的上市公司；錫業(yè)股份是一家以錫為主的綜合性有色金屬企業(yè),是世界錫行業(yè)的龍頭企業(yè)。
云南省政府早在2017年便與中國(guó)五礦達(dá)成合作框架協(xié)議，其中，有色金屬資源開(kāi)發(fā)的利用就是雙方討論的一個(gè)重點(diǎn)。從上游資源整合角度，貴研鉑業(yè)和錫業(yè)股份的國(guó)企改革無(wú)疑會(huì)豐富中國(guó)五礦的貴金屬資源。同時(shí)，云南引入央企，也可以實(shí)現(xiàn)從上游資源到下游應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)鏈整合。
而對(duì)于此前遼寧省政府與招商局集團(tuán)的合作，招商局集團(tuán)副總經(jīng)理王宏在調(diào)研時(shí)表示，要利用好招商局集團(tuán)相關(guān)資源和優(yōu)勢(shì)，全面推進(jìn)整合融合各項(xiàng)工作，持續(xù)提升盈利能力和發(fā)展質(zhì)量。
“央地合作是共贏的。”周麗莎表示，中央企業(yè)具有產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，在資金、品牌等方面具有一定的影響力，通過(guò)與地方國(guó)有企業(yè)合作，可以開(kāi)拓市場(chǎng)資源，優(yōu)化成本管理，提高利潤(rùn)率，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)布局；而地方國(guó)企通過(guò)與中央企業(yè)的合作，可以獲得資金、技術(shù)、品牌等價(jià)值的支持，利用現(xiàn)有資源的整合，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，實(shí)現(xiàn)去產(chǎn)能、去庫(kù)存，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化重組。
在周麗莎看來(lái)，隨著國(guó)企改革的不斷深入，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間，央企和地方國(guó)企以市場(chǎng)化為導(dǎo)向的專(zhuān)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化重組步伐將會(huì)加快。
統(tǒng)籌全國(guó)資源配置 推進(jìn)混合所有制改革
“央地并購(gòu)重組、央地混改不是個(gè)例，而是密集落地，已經(jīng)出現(xiàn)示范效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)”，李錦認(rèn)為，這意味著今年國(guó)企改革有望取得突破性進(jìn)展，地方國(guó)企改革將超預(yù)期。
對(duì)于此輪重組呈現(xiàn)出的國(guó)企“央企化大潮”,券商機(jī)構(gòu)均發(fā)布公告指出近期國(guó)企改革新動(dòng)向,券商一致認(rèn)為國(guó)企改革有望開(kāi)啟新篇章。
華泰證券在近期的報(bào)告中指出,今年兩會(huì)定調(diào)加快國(guó)資改革,南北船等重組案例也表明國(guó)企混改正在切實(shí)行動(dòng),同時(shí),“雙百行動(dòng)計(jì)劃”有望在今年進(jìn)一步落地,這一系列跡象都意味著2019年有望成為國(guó)企混改實(shí)現(xiàn)突破的關(guān)鍵一年。
上述國(guó)資人士也指出，央地合作的意義不僅停留在推動(dòng)地方國(guó)企改革的層面，也將成為地方政府干事創(chuàng)業(yè)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的借力。央地合作不只是資金的問(wèn)題，地方政府更看重央企統(tǒng)籌全國(guó)的資源配置能力，能給地方帶來(lái)項(xiàng)目和資源，帶動(dòng)地方的結(jié)構(gòu)性改革。
周麗莎認(rèn)為，“央地合作”對(duì)于推進(jìn)混合所有制改革、戰(zhàn)略重組也有著重要意義�！把氲睾献鳌笔枪蓹�(quán)多元化的方式之一，通過(guò)股權(quán)合并，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性重組，合理利用現(xiàn)有資源，形成產(chǎn)業(yè)鏈，打造新動(dòng)能，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。加之央企一般投資額度比較大，因此還能帶動(dòng)下游產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展意義重大，通過(guò)合作發(fā)展，優(yōu)化資金中長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)，為消化地方債權(quán)提供發(fā)展機(jī)會(huì)。
|
.png)
