| 【《國厚資產(chǎn)》2016年10月22日】
【導(dǎo)讀】這一次，地方資產(chǎn)管理公司又雙叒叕火炎焱燚了！下面為大家分析這次新政中值得關(guān)注的地方。
新政出臺(tái)的背景和目的
這份《關(guān)于適當(dāng)調(diào)整地方資產(chǎn)管理公司有關(guān)政策的函》文件雖然以銀監(jiān)會(huì)便函的形式出臺(tái)，但文中明確提到這份文件是“經(jīng)國務(wù)院同意”，實(shí)際上文件反映的是國務(wù)院的意見，體現(xiàn)了國務(wù)院前期進(jìn)一步放大地方資產(chǎn)管理公司功能政策在監(jiān)管部門的執(zhí)行落地。這一出發(fā)點(diǎn)在文中得到明確表述，即為了“支持地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展”。
放開“二胎”的條件
這份文件中提到，“放寬《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財(cái)金〔2012〕6號(hào)，以下簡稱“6號(hào)文”）第三條第二款關(guān)于各省級(jí)人民政府原則上可設(shè)立一家地方資產(chǎn)管理公司的限制，允許確有意愿的省級(jí)人民政府增設(shè)一家地方資產(chǎn)管理公司”。這可以形象比喻為“放開二胎”。
但生二胎的條件，一是當(dāng)?shù)夭涣假J款余額較高，不良貸款處置壓力較大；二是不良資產(chǎn)增速較快，不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓需求較高；三是已設(shè)立的地方資產(chǎn)管理公司正常經(jīng)營并已積極發(fā)揮作用。這就是說，雖然理論上可以設(shè)兩家，但還是有門檻的，不是每個(gè)省都能增設(shè)一家地方資產(chǎn)管理公司。增設(shè)一家地方資產(chǎn)管理公司的必要性需要監(jiān)管部門的充分研判，而且前期已設(shè)地方資產(chǎn)管理公司的，要看其功能是否已經(jīng)充分發(fā)揮�？梢姡y監(jiān)會(huì)對(duì)于增設(shè)第二家地方資產(chǎn)管理公司的政策實(shí)施還是十分審慎的。
新政也從側(cè)面再次明確了AMC行業(yè)的牌照稀缺性。目前一個(gè)省最多兩個(gè)牌照，這在所有金融行業(yè)的牌照管理中，還是最嚴(yán)格、最稀缺的。除AMC以外，其他的金融機(jī)構(gòu)牌照并沒有這樣明確額度限制，包括最熱門的民營銀行牌照，國務(wù)院也是說“成熟一家，批復(fù)一家”。
地方資產(chǎn)管理公司工具箱了增加了“大殺器”
這個(gè)“大殺器”就是此次《政策調(diào)整函》）放寬了6號(hào)文中關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司收購的不良資產(chǎn)不得對(duì)外轉(zhuǎn)讓，只能進(jìn)行債務(wù)重組的限制，允許以債務(wù)重組、對(duì)外轉(zhuǎn)讓等方式處置不良資產(chǎn)，對(duì)外轉(zhuǎn)讓的受讓主體不受地域限制。對(duì)外轉(zhuǎn)讓和受讓主體不受地域限制的政策“松綁”，進(jìn)一步豐富了地方資產(chǎn)管理公司化解地方不良資產(chǎn)的手段，這是國務(wù)院和銀監(jiān)會(huì)為進(jìn)一步發(fā)揮現(xiàn)有地方資產(chǎn)管理公司的功能作用的政策性調(diào)整。
之前，地方資產(chǎn)管理公司因?yàn)槭召彽牟涣假Y產(chǎn)不能對(duì)外轉(zhuǎn)讓，讓市場(chǎng)認(rèn)為地方AMC跟四大AMC在競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位，這次放開對(duì)外轉(zhuǎn)讓，讓地方AMC獲得不良資產(chǎn)處置最為重要的一項(xiàng)工具，可謂“大殺器”。
監(jiān)管主體進(jìn)一步明確
從歷次地方AMC批復(fù)發(fā)文來看，要求地方資產(chǎn)管理公司向銀監(jiān)會(huì)匯報(bào)，實(shí)際上主要是銀監(jiān)會(huì)履行了地方AMC的監(jiān)管職能。這次新政發(fā)文中，進(jìn)一步明確了地方AMC的監(jiān)管主體，文中明確提出“各省級(jí)人民政府應(yīng)履行主體監(jiān)管責(zé)任”，同時(shí)“銀監(jiān)會(huì)會(huì)同財(cái)政部也將加強(qiáng)對(duì)地方資產(chǎn)管理公司的指導(dǎo)和監(jiān)督”，也就是明確了銀監(jiān)會(huì)與省政府對(duì)地方AMC的雙重監(jiān)管。這與民營銀行的監(jiān)管比較類似，重點(diǎn)突出了地方政府的職責(zé)。銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的職責(zé)尚未下放至地方銀監(jiān)局，體現(xiàn)了地方AMC開展業(yè)務(wù)政策性比較強(qiáng)，還處于探索階段，待有成熟的監(jiān)管規(guī)則后再進(jìn)一步劃分銀監(jiān)會(huì)與銀監(jiān)局的監(jiān)管分工。
另外，這次雖然是銀監(jiān)會(huì)發(fā)文，但提到了財(cái)政部，主要還是不良資產(chǎn)的收購處置涉及很多賬務(wù)處理，很多政策是財(cái)政部掌握的，所以下一步可以預(yù)計(jì)財(cái)政部也會(huì)更多參與監(jiān)管工作。
地方AMC政策與發(fā)展趨勢(shì)
政策的調(diào)整，一方面表明了銀監(jiān)會(huì)對(duì)于地方資產(chǎn)管理公司的管控的審慎性，另一方面，這次新政更是一個(gè)政策信號(hào)，即隨著地方資產(chǎn)管理公司的不斷實(shí)踐和探索，為發(fā)揮現(xiàn)有地方AMC政策工具功能，國務(wù)院還有針對(duì)地方AMC進(jìn)一步做政策松綁的可能性，比如跨區(qū)經(jīng)營和允許像四大AMC那樣持有金融許可證等。
需要特別提到的是，由于地方AMC牌照稀缺性將繼續(xù)保持，所以競(jìng)爭(zhēng)地方資產(chǎn)管理公司牌照的競(jìng)爭(zhēng)將還十分激烈，但由于地方國資系統(tǒng)在爭(zhēng)奪地方資源牌照方面的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)新設(shè)地方AMC中絕大部分還是國資控股。因此，行業(yè)內(nèi)民營控股的地方資產(chǎn)管理公司仍然十分稀缺性。在未來發(fā)展中，由于資產(chǎn)收購處置業(yè)務(wù)的特殊性，國資系A(chǔ)MC的優(yōu)勢(shì)在持有資產(chǎn)升值，而資產(chǎn)處置并非國資AMC的強(qiáng)項(xiàng)，因此一些集聚專業(yè)能力的民營AMC將成為行業(yè)發(fā)展標(biāo)兵。
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