【《中國證券報》 2016年9月6日】
【導(dǎo)讀】2015年9月13日中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》。該意見印發(fā)即將滿一周年，新一輪國企改革已進(jìn)入“施工期”，多項試點工作加速推進(jìn)。A股市場上，在沉寂了一段時間后，國企改革有望再度步入風(fēng)口，投資者可從三個維度把握國企改革主題。
2015年9月13日中共中央、國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》。該意見印發(fā)即將滿一周年，新一輪國企改革已進(jìn)入“施工期”，多項試點工作加速推進(jìn)。A股市場上，在沉寂了一段時間后，國企改革有望再度步入風(fēng)口，投資者可從三個維度把握國企改革主題。
國企改革提速
2016年下半年，各項試點工作預(yù)計將加速推進(jìn)，國企改革步伐將明顯提速。
7月14日，國資委召開媒體通氣會，會上指出當(dāng)前央企改革試點全面鋪開。其中，國有資本投資運營公司試點，中糧集團(tuán)、國投公司試點工作繼續(xù)深化，陸續(xù)將21項權(quán)利歸位于或授予企業(yè)。在此基礎(chǔ)上，選擇誠通集團(tuán)、中國國新開展國有資本運營公司試點，選擇神華集團(tuán)、寶鋼、武鋼、中國五礦、招商局集團(tuán)、中交集團(tuán)、保利集團(tuán)等7家企業(yè)開展國有資本投資公司試點。
8月26日，國資委主任肖亞慶出席中國建材與中材集團(tuán)重組大會。資產(chǎn)總額超過5500億元的中國建材業(yè)“超級航母”——中國建材集團(tuán)有限公司正式宣告成立。這是繼中電投集團(tuán)和國家核電、中遠(yuǎn)集團(tuán)和中國海運之后，國資委主推的第三對試點進(jìn)行兼并重組的央企。國資委副秘書長彭華崗此前介紹，集團(tuán)層面重組步伐不斷加快，還有幾組重組工作正在醞釀，“央企戶數(shù)年內(nèi)有望整合到100家之內(nèi)”。
8月18日，國資委宣布，員工持股頂層設(shè)計方案——《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》已經(jīng)于近日下發(fā)�！兑庖姟访鞔_了國企員工持股政策，一些處于觀望中的地區(qū)和國企將會加快推出員工持股試點的進(jìn)程。另外，大部分員工持股計劃通過定增參與，而其中相當(dāng)比例的定增尚處于審批階段。
從地方層面來看，各地方政府在“1+N”政策出臺之后，對于國企改革的態(tài)度也更加積極明確。不少省市明確提出了國企資產(chǎn)上市要求、鼓勵競爭類企業(yè)試點員工持股、支持民營企業(yè)進(jìn)入基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、清理僵尸企業(yè)等國企改革方向。由此可見，地方國企改革有望進(jìn)入到加速落地的階段。
三維度掘金
在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，國企改革之于我國戰(zhàn)略地位的重要意義不言而喻。資本市場方面，國企改革將使A股的相關(guān)企業(yè)迎來估值與盈利的“雙擊”，國企改革的相關(guān)股票將持續(xù)受到資金的追捧。同時，A股市場的估值水平和盈利能力將從整體上得到提升。
機(jī)構(gòu)人士建議，投資者可從三個方向來把握相關(guān)的主題投資機(jī)會。一是集團(tuán)資產(chǎn)注入機(jī)會。根據(jù)央企集團(tuán)和旗下上市公司的總資產(chǎn)和凈利潤對比，推薦核電、電子、軍工等行業(yè)央企上市公司。尤其是核電行業(yè)合并后的國家電投集團(tuán)具有明確整體上市預(yù)期，后續(xù)可繼續(xù)關(guān)注。
二是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合機(jī)會。從打造國際競爭優(yōu)勢的角度看，海外業(yè)務(wù)收入高且屬于同一業(yè)務(wù)板塊的央企合并可能性大，包括軍工、機(jī)械、航運、船舶制造、建筑、石油石化等領(lǐng)域。從趨勢來看，合并可能從“對外競爭”延伸至“對內(nèi)整合”，整合預(yù)期較高的包括處于競爭性行業(yè)商業(yè)類、業(yè)務(wù)有重合的央企，比如汽車、航空、電信、鋼鐵等。
三是資本運作機(jī)會。關(guān)注國有資本投資、運營試點公司所屬的上市公司，以及傳統(tǒng)行業(yè)的小市值國企轉(zhuǎn)型等方面機(jī)會。
此外，中石化的“三供一業(yè)”改革也在提速。8月初，中石化四川維尼綸廠、資產(chǎn)公司重慶辦事處與國網(wǎng)重慶市電力公司長壽供電分公司等6家單位分別簽訂“三供一業(yè)”分離移交協(xié)議，企業(yè)辦社會職能加速脫鉤。
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