【《財新網(wǎng)》 2015年06月29日】
【導(dǎo)讀】在貨幣政策上，這次降息、降準(zhǔn)雙管齊下，是“必須的”穩(wěn)增長組合拳。
6月27日是個特殊的周末——在舉國人民熱議“股市xx”的特殊時刻，央行突然宣布降息降準(zhǔn)！我這里之所以用“突然”一詞，其一是因為近日央行報告被市場解讀為“短期不會降準(zhǔn)降息”；其二、6月25日，央行公開市場在連續(xù)停止操作之后，突然逆回購350億元——這進一步打消了市場短期降準(zhǔn)的預(yù)期。
那么，央行為什么突然宣布降息降準(zhǔn)？個人解讀是基于三個“必須的”邏輯——
首先，對于“穩(wěn)增長”是必須的。中國經(jīng)濟半年報在即，從分月各項經(jīng)濟指標(biāo)看，觸底反彈稍顯疲弱，急需加鞭加碼穩(wěn)增長。從財政政策看，中央明顯加大力度，發(fā)改委批復(fù)項目馬不停蹄。李克強在國務(wù)院常務(wù)會上說“有些地方拿了銀子，為什么遲遲不開工？” 發(fā)改委近日更是罕見的點了13個省分的名：“拿了銀子不開工、就把銀子還回來，偶們安排其他重點項目…” 這說明“穩(wěn)增長”已經(jīng)自上而下成為當(dāng)務(wù)之急！因此，在貨幣政策上，這次降息（降低貨幣使用價格）、降準(zhǔn)（增加貨幣投放量）雙管齊下，是“必須的”穩(wěn)增長組合拳。
其次、穩(wěn)定預(yù)期是“必須的”。目前米國高盛大小摩等外國投行不遺余力的唱空中國，雖然標(biāo)的物是中國股市，但其矛頭就是打擊“中國預(yù)期”。而國內(nèi)跟屁蟲的機構(gòu)、磚家推波助瀾，聯(lián)合唱空。內(nèi)外聯(lián)手的“唱空中國、打擊預(yù)期”，顯然與高層一再宣稱的“中國基本面向好”的口徑背道而馳！這次，央行時隔七年再度祭出“息準(zhǔn)雙降”重拳，傳遞也這樣的信號：中國的騰挪空間很大、組合拳路很多，咱們可以“隨時出手”——這一點，在“手段”用盡的西方國家是木有的！
再次，扶正牛頭是“必須的”。中國股市最近連續(xù)大跌，市場上有種“歪風(fēng)”稱“再跌就基本宣布了牛市終結(jié)”…… 這顯然不符合高層訴求與國家戰(zhàn)略。在這個節(jié)骨眼上，央麻麻緊急出手，傳遞出對股市“轉(zhuǎn)熊”堅決說“不”、“改革牛將一如既往、繼續(xù)前行”的決心。
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