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| 【政經(jīng)思考】劉煜輝：降準(zhǔn)是適應(yīng)新常態(tài) 資本外流是主因 |
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自2015年2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)對(duì)小微企業(yè)貸款占 比達(dá)到定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率4個(gè)百 分點(diǎn)。中國社會(huì)科學(xué)院教授、原廣發(fā)證券(24.97, -0.02, -0.08%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝[微博]在接受新浪財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，資本外流是此次降準(zhǔn)的主要原因。
劉煜輝對(duì)新浪財(cái)經(jīng)表示，此次降準(zhǔn)比較符合市場預(yù)期，操作窗口也就是2月至3月份這一段時(shí)間。劉煜輝認(rèn)為降準(zhǔn)的主要原因是四季度以來資本外流比較多，資本和金融項(xiàng)目有600多億美元逆差，資金外流壓力比較大，同時(shí)人民幣也在貶值；二是這周有20多只新股集中發(fā)行，銀行間的壓力上升會(huì)比較快，周中銀行間市場的資金壓力會(huì)比較大，所以這次降準(zhǔn)也沒有拖到周五。三是受春節(jié)的影響，因?yàn)榧竟?jié)效應(yīng)，這段時(shí)間流動(dòng)性需求比較強(qiáng)，央行一般也會(huì)在節(jié)前一兩周增加貨幣投放。
“降準(zhǔn)不能簡單理解成是刺激政策，主要還是為了緩和銀行負(fù)債成本上升的壓力，為了維持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常的貨幣需求，補(bǔ)充外匯占款不出水帶來的缺口�！眲㈧陷x認(rèn)為在新常態(tài)下，中央銀行降準(zhǔn)和降息政策交替是很正常的事情，這是要在跟上新常態(tài)、跟上經(jīng)濟(jì)下行的節(jié)奏，是一個(gè)適應(yīng)的過程�！昂罄m(xù)無論是降息還是降準(zhǔn)都是很正常的現(xiàn)象，只是時(shí)間早晚的問題�！�
降準(zhǔn)會(huì)平滑銀行間資金的短缺，本身就是正常的流動(dòng)性管理。劉煜輝稱原來外匯占款的渠道已經(jīng)不出水了，但銀行的信用活動(dòng)需要消耗大量的存款，這種情況下央行只能通過資產(chǎn)或負(fù)債業(yè)務(wù)去予以補(bǔ)充，去年央行是通過各種資產(chǎn)工具在補(bǔ)充，今年是第一次開始使用負(fù)債端的手段。
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