【中國證券報 2014年08月1日】
【導讀】東北地區(qū)等老工業(yè)基地振興戰(zhàn)略實施十多年來，東北經(jīng)濟邁上新臺階，社會事業(yè)蓬勃發(fā)展，民生顯著改善。
繼上海、南京、山東、湖南、江西、甘肅等地公布“地方版”改革方案后，中國證券報記者獲悉，廣東、北京、浙江等地的改革方案也孕育成型，近期將陸續(xù)發(fā)布。繼六家央企試點“四項改革”后，地方國資改革遍地開花，新一輪國資改革駛入“快車道”。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，194家上市公司涉及國資改革。其中，化工、商貿(mào)百貨、房地產(chǎn)三大行業(yè)成“重地”。市場分析人士表示，國資改革題材覆蓋面廣，且更多涉及藍籌股群體，對整體市場撬動作用明顯，無疑成為二級市場投資者重點關注的板塊。
“地方版”方案遍地開花
“改革方案已印發(fā)給市屬一級企業(yè)，預計在8月上旬正式對外發(fā)布�！币晃恢槿耸繉χ袊C券報記者表示，北京國資改革很快就會正式啟動。
在混合所有制方面，作為國資股權交易的重要場所，北京產(chǎn)權交易所7月31日公布的最新消息透露出了混合所有制改革的路徑。北京產(chǎn)權交易所總裁吳汝川介紹，上半年，民營企業(yè)等非國有資本受讓國有產(chǎn)權項目148項，占全部掛牌項目的80.43%，成交金額41.15億元，占全部掛牌項目的23%。
“增資擴股等增量手段應該是未來實現(xiàn)混合所有制的主要手段�！眳侨甏ū硎荆诜⻊栈旌纤兄平�(jīng)濟發(fā)展模式方面，北交所完成某中央企業(yè)增資擴股項目，增資金額近百億元，有效帶動中國化工、中航工業(yè)等多宗央企項目進場進行增資擴股。
甘肅省新一輪國資改革也于7月30日正式啟動。在這一輪改革中，甘肅省國資改革重點將圍繞明確國資監(jiān)管范圍、國資監(jiān)管職責、國資監(jiān)管方式、國資運營模式和國有資本投向五方面來進行。在國資監(jiān)管方式上，要按照競爭類、功能類、公共服務類實施分類監(jiān)管。運營模式上探索構建國資監(jiān)管機構、國有資本投資運營公司和國有生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)三級國有資產(chǎn)管理運營模式。國有資本投向上，國有資本重點向特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和公共基礎性產(chǎn)業(yè)等領域集中。
據(jù)悉，浙江省國資改革方案已遞交至浙江省政府，且已通過審批，待改革領導小組審核通過后，即可正式發(fā)布。
一位廣東省屬企業(yè)相關人士在接受記者采訪時表示，廣東省國資國企改革意見也已制定成型，近期有可能就會下發(fā)。廣東國資委[微博]將挑選旗下40至50家公司進行體制機制創(chuàng)新的試點，分別進行薪酬體制改革、股權激勵、員工持股等方面的試驗，從而嘗試國有資本和社會資本對接，混合所有制企業(yè)經(jīng)營管理、員工持股方式、出資人管理事項清單等改革舉措。
市場化改革催生并購重組潮
資料顯示，目前北京市政府直接出資的一級企業(yè)有43家，市屬國有企業(yè)有46家上市，總市值超過5500億元。在推進混合所有制方面，北京市屬一級企業(yè)首旅集團明確提出，重點推進企業(yè)重組與資源整合，集團正進一步深化組織結構的調(diào)整改革，完成了資本運營上移、實體經(jīng)營下移的管控機制轉變。調(diào)整后的集團總部定位是以投資旅游服務業(yè)及相關產(chǎn)業(yè)為核心的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)投資公司，圍繞發(fā)展戰(zhàn)略實施投資融資、資本運營和集團管控。
“這或許意味著首旅集團將向國有資本運營公司轉型�！毕沩炠Y本執(zhí)行董事沈盟表示，首旅集團旗下主要是餐飲業(yè)和酒店業(yè)，市場競爭非常激烈，而且部分行業(yè)面對的都是國際性競爭對手，因此首旅面臨著很大的發(fā)展壓力。首旅旗下有不少上市公司，資產(chǎn)證券化程度相對比較深入，若轉型成國有資本運營公司有利于企業(yè)的發(fā)展。
廣東方面，根據(jù)廣東省國資委[微博]網(wǎng)站信息顯示，目前直屬于廣東省國資委的國有企業(yè)共有21家，按照主要經(jīng)營范圍看可分成三類。第一類是廣新、廣晟、廣業(yè)、廣弘(現(xiàn)已并入商貿(mào)控股集團)4家上一輪國企改革時成立的國有控股集團，這些集團的資產(chǎn)多為經(jīng)營性資產(chǎn)，旗下上市公司資源相對豐富；第二類是機場集團、水電集團、粵電集團、交通集團、粵海集團、航運集團6家以公共事業(yè)和基建為主的國有企業(yè)；第三類是旅游控股集團、建工集團等11家目前尚未擁有上市公司的國有集團。
廣東省國資委“十二五”規(guī)劃提出，2015年底資產(chǎn)證券化率突破60%，而目前只有20%左右。安信證券分析師認為，廣東國資證券化步伐亟待提速，其中商業(yè)競爭類企業(yè)具有很大整合空間。
浙江省國資委數(shù)據(jù)顯示，目前，浙江省屬企業(yè)各級混合所有制企業(yè)戶數(shù)比重達70%左右，資產(chǎn)證券化率37.4%。省屬企業(yè)國有控股上市公司10家，全省各市、縣國有控股上市公司22家。
投資主題：行業(yè)整合
金證互通旗下“牛牛金融”數(shù)據(jù)顯示，涉及國資改革的194家上市公司覆蓋44個行業(yè)，企業(yè)最多的三個行業(yè)是化工、商貿(mào)百貨、房地產(chǎn)，分別有19家、16家、15家企業(yè)。
數(shù)據(jù)顯示，涉及國資改革的上市公司由于地域不同，行業(yè)也有所差異。其中，上海主要集中在房地產(chǎn)及建材，山東和安徽主要集中在有色金屬和專用設備制造企業(yè)，江西主要集中在交通和能源，江蘇主要集中在制造業(yè)，湖北和重慶的國資改革企業(yè)主要集中在公用事業(yè)和交通運輸、百貨。
目前停牌的上市公司有北京城鄉(xiāng)、江蘇舜天、洛陽玻璃、國投中魯、棱光實業(yè)、金山股份、春暉股份和中山公用等，因并購重組停牌后又復牌的企業(yè)有江淮汽車、安凱客車、飛樂股份、金豐投資、鳳凰光學和翠微股份等。其中，金豐投資復牌后兩周內(nèi)股價實現(xiàn)翻番，鳳凰光學復牌一個月內(nèi)股價實現(xiàn)翻番，飛樂股份復牌后也有較大幅度上漲。隨著江汽集團推進整體上市，江淮汽車和安凱客車7月11日復牌至今，漲幅均已超過30%。
金證互通董事總經(jīng)理陳斌表示，國資改革最大特點是行業(yè)整合，包括不同上市公司之間的同一平臺整合、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入、整體上市、成立新平臺整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)lP0上市等多種形式。對二級市場投資者而言，同一控股股東旗下存在行業(yè)整合可能、總市值規(guī)模不大、業(yè)績較差的企業(yè)，更有可能成為先期改革對象，值得重點關注。
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