【《第一財經(jīng)日報》 2014年06月19日】
【導(dǎo)讀】隨著小貸行業(yè)發(fā)展的日漸成熟，以及緩解資金壓力和推動公司發(fā)展等多重動因的驅(qū)動下，越來越多的小貸公司開始籌謀向資本市場邁進(jìn)。
除了去年第一家登陸納斯達(dá)克的蘇州吳江市鱸鄉(xiāng)農(nóng)村小額貸款股份有限公司(下稱“鱸鄉(xiāng)小貸”)外，H股和內(nèi)地的新三板也是不少小貸公司鎖定的目標(biāo)。
近日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)最新公布的掛牌審查信息顯示，目前已有三家小額貸款公司正在排隊申請新三板掛牌，這也是首批登陸新三板的小貸公司。
但小貸公司人士向《第一財經(jīng)日報》記者表示，目前小貸公司的股份轉(zhuǎn)讓存在多項限制，并需要通過金融辦的批準(zhǔn)才能最終完成交易，所以掛牌的廣告效用可能遠(yuǎn)大于引入資本。
初次亮相新三板
根據(jù)上述股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露的文件，目前排隊掛牌的小貸公司包括蘇州高新區(qū)鑫莊農(nóng)村小額貸款股份有限公司、諸暨市海博小額貸款股份有限公司、常州市武進(jìn)區(qū)通利農(nóng)村小額貸款股份有限公司等3家。
其中，蘇州鑫庒農(nóng)村小貸公司審批進(jìn)度為“反饋意見回復(fù)審查”，而其余兩家的進(jìn)度為“落實反饋意見中”。
事實上，近年來，隨著對資金和發(fā)展的訴求不斷升溫，越來越多的小貸公司開始邁向資本市場。早在去年6月，鱸鄉(xiāng)小貸就成功登陸納斯達(dá)克，成為國內(nèi)第一家上市的小貸公司。
一家券商投行部人士向《第一財經(jīng)日報》記者表示，此前，小貸公司上市面臨的最大障礙在于政策的不確定性。
今年以來，小貸行業(yè)的監(jiān)管政策日漸明朗。3月26日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)調(diào)研瀚華金控，其董事長張國祥提出擴(kuò)大融資渠道、財稅支持、希望辦民營銀行三條建議。李克強(qiáng)當(dāng)即要求金融財稅部門負(fù)責(zé)人抓緊研究，盡量支持。
隨后，銀監(jiān)會連同央行起草的《小額貸款公司管理辦法(征求意見稿)》便下發(fā)給各地金融辦。升級版的小貸公司管理辦法在小貸公司融資限制、經(jīng)營范圍、監(jiān)管思路方面均有較大尺度的突破。
中國小額信貸聯(lián)盟理事長杜曉山對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“小貸公司掛牌新三板的目的之一可能在于做融資。新的小貸公司管理辦法允許小貸公司通過多種融資形式募集資金，新三板也是這些形式之一。”
杜曉山認(rèn)為：“商業(yè)資本投資年回報率應(yīng)該是15%左右，所以質(zhì)地好的小貸公司可能通過股權(quán)融資，資本回報比較高；一般企業(yè)可能做債權(quán)融資居多�！�
掛牌上市并非最佳融資途徑
央行數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，全國共有小貸公司8127家，貸款余額達(dá)到8444億元。萬億規(guī)模的小貸公司亟待新的融資渠道，或許正是這些掛牌企業(yè)希望新三板平臺能解決的問題。
不過，上述投行人士向本報記者表示，小貸公司急于突破融資瓶頸，但掛牌上市并非是一個最佳的途徑。例如，H股上市就比較傾向于大公司，小公司的市盈率一般較低，募集資金總額相對較小，募集成本相對也比較高。
“而新三板上市則股票流動性不高，后續(xù)融資比較困難，且目前交易規(guī)模和交易數(shù)量都比較小，對于緩解小貸公司的融資難題效果有限�！痹撊耸糠Q。
廣東某小貸公司負(fù)責(zé)人告訴本報記者，相比其他企業(yè)，小貸公司的股份轉(zhuǎn)讓存在諸多限制，主發(fā)起人三年不能轉(zhuǎn)讓，一般股東兩年不能轉(zhuǎn)讓，即便過了限制期，轉(zhuǎn)讓也要去金融辦報批。
“不僅如此，對于股份受讓企業(yè)的資質(zhì)，金融辦也有一定要求。企業(yè)需要向金融辦提交一系列的材料，審批通過后交易才能完成。相比引入資本，掛牌新三板的廣告效用可能更為顯著�！痹撠�(fù)責(zé)人稱。
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